Investície
Prečo vŕtačky porazili iPhone: pasca spätného zrkadla a mýtus o hľadaní „ďalšieho Applu“
V skratke
- Čo sa dozvieš
- Prečo obchod s náradím zarobil investorom viac ako Apple, prečo sa to v roku 1981 nedalo vedieť a čo hovorí štúdia 26 000 amerických akcií o tom, aké ťažké je trafiť víťaza.
- Komu je článok určený
- Každému, kto rozmýšľa, či si vyberať jednotlivé akcie, alebo investovať do celého trhu.
Predstav si dve firmy, ktoré začiatkom 80. rokov vstupujú na burzu. V jednom kútiku stojí Apple, technologický priekopník, ktorý mení svet. V druhom Home Depot, sieť hobby marketov so štyrmi predajňami a regálmi plnými dosiek, klincov a vŕtačiek.
Do ktorej by si vtedy vložil peniaze? Intuícia hovorí Apple. A mýlila by sa.
Informatívny obsah. Nejde o investičné odporúčanie. Investovanie je spojené s rizikom. Minulé výnosy nie sú zárukou budúcich. Fakty sú z verejných zdrojov uvedených na konci článku, stav k 25. septembru 2026. Kde ide o môj názor, je to napísané.
Vŕtačky vs. iPhone
Podľa výpočtu Business Model Analyst by 1 000 dolárov investovaných do Home Depot pri vstupe na burzu v roku 1981 malo dnes s reinvestovanými dividendami hodnotu približne 16 miliónov dolárov. Rovnaká suma v Apple, ktorý išiel na burzu o deväť mesiacov skôr, by mala približne 4 milióny.
Rozdiel spravilo zhruba 24 % ročne proti necelým 20 % ročne počas 45 rokov. Štyri percentá ročne, a z toho dvanásť miliónov dolárov. Tak funguje zložené úročenie.
Príbeh zvádza k jednoduchému záveru: stačí nájsť tú správnu nenápadnú firmu a držať ju celý život. Lenže práve tu sa skrývajú dve pasce, do ktorých padá väčšina ľudí.
- Klam spätného pohľadu. Keď poznáš výsledok, zdá sa ti, že bol jasný. V roku 1981 nebol.
- Klam prežívajúcich. Počuješ o Home Depot, lebo uspel. O stovkách obchodných reťazcov, ktoré skrachovali, sa články nepíšu.
Čo hovoria dáta: štúdia 26 000 akcií
Profesor Hendrik Bessembinder z Arizona State University analyzoval takmer 26 000 amerických akcií od roku 1926 do roku 2016. Výsledky publikoval v roku 2018 v odbornom časopise Journal of Financial Economics.
- 57,4 % akcií za celý svoj život na burze neprekonalo ani výnos jednomesačných amerických štátnych pokladničných poukážok, teda takmer bezrizikového krátkodobého uloženia peňazí.
- Celé čisté bohatstvo, ktoré americký akciový trh za 90 rokov vytvoril, vygenerovalo približne 4 % firiem. Zvyšných 96 % ako celok len dorovnalo výnos pokladničných poukážok.
Vybrať si v roku 1981 Home Depot teda nebola stávka s polovičnou šancou. Bolo to ako vytiahnuť jednu zo štyroch výherných loptičiek zo sto.
Cisco: skvelá firma, zlá investícia
Druhá pasca je cena. Aj výborná firma môže byť zlá investícia, ak ju kúpiš príliš draho.
V marci 2000 bolo Cisco najhodnotnejšou firmou sveta. Ziskový podnik, bez ktorého by internet nefungoval. Ak si vtedy kúpil jeho akcie s presvedčením o „istej budúcnosti", na svoju nákupnú cenu si čakal viac ako 25 rokov. Akcia prekonala rekord z 27. marca 2000 až 10. decembra 2025. A po započítaní inflácie má investor z roku 2000 stále menej, ako vložil.
Cena, ktorú platia aj víťazi
Povedzme, že si mal šťastie a trafil Apple alebo Home Depot. Aj tak by si zaplatil daň v podobe veľkých prepadov:
- Akcie Apple v druhej polovici 90. rokov stratili približne 80 % hodnoty.
- Akcie Home Depot stratili od vrcholu v roku 1999 do dna v roku 2009 viac ako 70 %.
Pozerať sa, ako ti zo 100 000 eur ostane 25 000, a nepredať. Toto vydrží málokto. Väčšina ľudí bez plánu v takej chvíli predá, presne na dne, a stratu si tým zafixuje.
Čo si z toho zobrať
Toto je môj názor, postavený na dátach vyššie.
Ak ťa zaujíma, ako vyzerá takýto nudný a funkčný prístup v praxi, prečítaj si príbeh mechanika Ronalda Reada. A ak chceš vedieť, ako by som to nastavil pre teba, pozri sa na Investície.
Zdroje
- Business Model Analyst, Home Depot Beat Apple by Four Points a Year, 2026 (businessmodelanalyst.com)
- Bessembinder, H. (2018). Do Stocks Outperform Treasury Bills? Journal of Financial Economics 129(3), 440 až 457 (ASU W. P. Carey, SSRN)
- CNBC, Cisco's stock closes at record for first time since dot-com peak in 2000, 10. decembra 2025 (cnbc.com)
Poďme sa pozrieť na tvoj investičný plán
Prejdeme si tvoju situáciu, poviem ti, čo by som robil na tvojom mieste, a ty sa rozhodneš. Nič nepodpisuješ a mne neplatíš.
Objednaj sa na nezáväznú diagnózu
Alebo mi rovno zavolaj na +421 902 133 133. Ak sa chceš najprv zorientovať bez stretnutia, vypýtaj si Rýchlokurz finančnej gramotnosti, je zadarmo.
Časté otázky
Koľko by dnes malo 1 000 dolárov investovaných do Home Depot a Apple pri vstupe na burzu?
Podľa výpočtu Business Model Analyst (2026) s reinvestovanými dividendami približne 16 miliónov dolárov pri Home Depot (vstup na burzu 1981) a približne 4 milióny pri Apple (1980). Presné čísla sa líšia podľa dátumu a metodiky výpočtu.
Čo zistil profesor Bessembinder?
Analyzoval takmer 26 000 amerických akcií od roku 1926 do roku 2016. Až 57,4 % z nich za celý život neprekonalo výnos jednomesačných amerických štátnych pokladničných poukážok. Celé čisté bohatstvo akciového trhu vytvorilo približne 4 % firiem.
Čo je klam spätného pohľadu?
Keď poznáme výsledok, zdá sa nám, že bol od začiatku jasný. V roku 1981 bol Home Depot malá sieť so štyrmi predajňami a nikto nevedel, že z neho bude jedna z najúspešnejších akcií histórie.
Čo je klam prežívajúcich?
Vidíme len firmy, ktoré prežili a uspeli. Tisíce tých, ktoré skrachovali alebo zmizli, sa v príbehoch nespomínajú, a preto sa výber víťaza zdá ľahší, než v skutočnosti je.
Chránia ma indexové fondy pred poklesom?
Nie. Aj celý akciový trh môže dočasne klesnúť o desiatky percent, v roku 2008 to bolo zhruba o polovicu. Indexový fond ťa chráni pred tým, že staviš na jednu firmu, ktorá zlyhá. Pred poklesom trhu ťa nechráni.
Je výber jednotlivých akcií zakázaný alebo zlý?
Nie je. Ide o to, či je to rozumný základ pre tvoje celoživotné úspory. Môj názor je, že pre väčšinu ľudí nie, a dáta vyššie ukazujú prečo.
Čítaj ďalej
Všetky články v kategórii Investície →
Poznámka k obsahu
- Sumy a prepočty v článku sú modelové príklady pri uvedených predpokladoch. Nejde o ponuku konkrétneho produktu ani o prísľub konkrétneho výsledku.
- Podmienky bánk, poisťovní a daňové pravidlá sa v čase menia. Pred rozhodnutím si ich vždy over v aktuálnej zmluve alebo sa ozvi.
Aktualizované 25. septembra 2026.